欢迎来到ds平台视讯!

宝莱坞机器人之恋,国泰君安评华海药业:仿制药龙头 一致性评价受益者

时间:2019-12-30 14:19:44 来源:ds平台视讯 收藏

宝莱坞机器人之恋,国泰君安评华海药业:仿制药龙头 一致性评价受益者

宝莱坞机器人之恋,华海药业:仿制药龙头,一致性评价受益者(国泰君安)

今日正文:

华海药业:仿制药龙头,一致性评价受益者(国泰君安)

核心逻辑:新医保时代支付方鼓励使用优质仿制药,而一致性评价作为技术前提保证了竞争格局有望大幅优化,公司作为仿制药龙头有望尽享政策红利。随着高品质仿制药鼓励政策陆续落地,公司国内制剂业务有望贡献显著业绩增量。

1)公司中报业绩解析:

1、缬沙坦事件提前计提影响业绩,华海美国大幅减亏,制剂板块高速增长

公司2018年上半年整体营收25.39亿元,同比增长8.01%,归母净利润2.29亿元,同比下降22.37%,缬沙坦事件影响收入1.7亿,净利润1亿。若将影响加回实际公司收入增速15.3%,利润增速11.4%。

从收入端情况来看:

原料药板块收入9.64亿,增速-11.44%,若剔除缬沙坦影响,则增速为3%(提价效应暂未显现)

制剂板块收入14.81亿,增速27.77%,其中国内制剂6.6亿(23%),制剂出口5.3亿(50%+),代工2亿。

从利润端情况来看(华海美国大幅减亏、公司业绩受召回费用、管理费用、财务费用等影响):若扣掉汇兑损益的影响,公司内生业绩增速接近40%。

2)“出口转内销”有望贡献显著业绩增量。

公司国内制剂品种资源持续丰富。公司在美国拥有30余个ANDA品种,但仅有 8 个品种已在中国上市,正陆续向国内转报 ANDA 品种,持续丰富公司国内制剂品种资源。

2.1. 10个存量 ANDA 品种已通过一致性评价

10个存量 ANDA 品种已通过一致性评价。2017 年 12 月 29 日,公司美国上市、此前已转国内上市(共线品种)的 7 个制剂品种(9 个品规)通过一致性评价,通过数量居上市公司之首。7 个共线品种 PDB 样本医院市场规模 10.6 亿元,预计实际市场规模 40-50 亿元。

3)加大投入提升国内制剂销售能力

公司其他品种大多属于对应疾病领域的一线用药,竞争格局良好,进口替代空间较大,公司推广帕罗西汀片的成功经验有望复制到其他品种。

核心品种仍有较大提升空间。公司核心品种厄贝沙坦氢氯噻嗪片、氯沙坦钾片竞争厂家较少,原研份额较高,公司市场份额仍有较大提升空间,随着公司加大国内销售力度,有望延续高速增长。

上一篇:塔罗牌占卜,对你来讲夏日最迷人的瞬间是啥时?
下一篇:AJ33 SE,不一样的Fastfit

加入我们 | 联系方式 | 版权声明 | 信息举报 | 关于我们 | ds平台视讯版权所有 Copyright © 2003 - 2018 All Rights Reserved